Informe d’estratègia 2018

INFORME D'ESTRATÈGIA 2018: Visió del mercat de Renta 4 Banc

PRINCIPALS CLAUS DE L'INFORME

ESCENARI BASE

• Creixement: creixement econòmic sincronitzat en 2018, amb suau expansió en Desenvolupaments (pendents de l’impacte Brexit i estímuls fiscals en Estats Units) i acceleració del creixement en Emergents (economies com Brasil o Rússia confirmen la eixida de la recessió). Elevat endeutament públic continua sent una càrrega. 
• Inflació: al alça encara que de forma moderada i amb divergències geogràfiques: major increment en Estats Units i Regne Unit. Menor increment en Eurozona i Japó, que seguiran per davall dels seus objectius del 2%.
• Beneficis empresarials: sòlid ritme de recuperació recolzat en l’evolució del cicle econòmic global i unes condicions financeres encara favorables.
• Política monetària: gradual normalització de les polítiques monetàries amb la Fed al cap.
• Riscs
  • Error de política monetària: retirada d’estímuls monetaris massa ràpida.
  • Deute xinés
  • Geopolítics
  • Polítics: eleccions en Europa (Italià, Suècia, possible repetició d’eleccions alemanyes), Llatinoamericà (Brasil, Mexico, Colombia) i Estats Units (Eleccions mid-term). Negociacions Brexit.

 

ASSET ALLOCATION GLOBAL

Bon fons macroeconòmic (entorn de creixement econòmic sincronitzat) i empresarial (increment del doble dígit en resultats empresarials)

Mantenim clara preferència per Renta Variable vs Renta fixa. Entorn positiu per a la renta variable vs Renta Fixa. Valoracions renta variable raonables en terminis històrics i atractius vs Renta fixa, on esperem una pujada de TIRes, encara que limitada.

Possible increment de la volatilitat davant la normalització de polítiques monetàries que podrien propiciar interessants punts d’entrada en les borses. Millor Europa que Estats Units pel suport del BCE, major potencial de recuperació de resultats i valoracions més atractives.

• Eurozona: sobreponderar
• Espanya: sobreponderar
• Estats Units: Neutral
• Japó: neutral
• Emergents: Selectiu per països
• Divises: Dòlar recolzat a curt termini per l’aprovació de la reforma fiscal, però esperem una gradual apreciació de l’Euro a mesura que avanci l’exercici i el BCE s’endinsi en la normalització de la seua política monetària. Rang anual: 1,12-1,25 USD/EUR.

 

RENTA VARIABLE

Recomanem la inversió en renta variable espanyola (suport BCE, valoracions atractives, recuperació de beneficis empresarials) però, si seleccionem per valors i aprofitem moments de volatilitat per a incrementar posicions.

Precaució amb valors amb excessiva exposició a Turquia, Regne Unit.

 

Vídeo resumen de l’informe

 

Per a mes informació, pot visitar la nostra web: www.renta4.com

Informe facilitat per Francisco Javier Ortega Martinez (Director Renta 4 Banc)

 

Renta 4 Banco (Elche)

C/ Corredora, 34. TEL: 966 614 694